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octubre, domingo 24, 2021

Banco Sabadell analiza los peligros para la unión IAG-AA

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(BOLSAMANIA.com).- Ayer conocíamos que IAG, participada por British Airways e Iberia, habían firmado un acuerdo de confidencialidad con American Airlines, con vista a tomar una participación en la compañía aérea norteamericana, que se encuentra en conversaciones para una posible fusión con la también estadounidense Airways Group.

Ante esta noticia los analistas de Banco Sabadell han recordado que la reestructuración de American Airlines, ligado a una situación de suspensión de pagos, ha dado lugar a mucha rumorología ante la posibilidad de que otra aerolínea americana pudiese hacerse con ella y poner en peligro la joint-venture con IAG.

Según estos expertos, el principal peligro vendría porque Delta o United pudiesen comprar American Airlines. La que más interés había mostrado hasta ahora era US Airways y ya se habla abiertamente de un intento de fusión entre ambas.

La duda es qué ocurriría en este escenario, puesto que US Airways tendría que decidir en qué alianza seguir. En este sentido, Banco Sabadell sostiene que "hay que tener en cuenta que en la antitrust immunity (similar a la de IAG con American Airlines y que permite optimizar redes, coordinar precios, etc.) en Star Alliance implica sólo a United y Lufthansa, por lo que US Airways no estaría beneficiándose de las sinergias del acuerdo, dejándole las manos libres para poder decidir en qué alianza estar".

Por el contrario, si American Airlines se mantiene en solitario, la joint-venture seguirá beneficiando a IAG y si es US Airways la que finalmente se une a la estadounidense, parece que sería bastante probable que ésta pudiese pasar a Oneworld, aumentando las ventajas de esta joint-venture. "Por tanto, dentro de las posibles combinaciones en Estados Unidos se estaría dando el mejor escenario para IAG", apuntan estos expertos.

Con respecto a la noticia publicada ayer, estos analistas sostienen que "la compra de una participación en American Airlines no es el escenario óptimo, por la salida de caja que supondría". Aun así, afirman "que esta situación es mejor que perder la joint-venture, uno de los principales atractivos y ventajas competitivas de IAG y que podría incrementarse de sumarse US Airways".

Más allá de este punto, el mes de octubre podría ser importante para IAG puesto que será cuando plantee su plan de reestructuración para el negocio en España. Además, está previsto que el 11 de octubre se conozca el fallo judicial sobre la demanda ante el arbitraje del conflicto con los pilotos.

En este sentido, Banco Sabadell considera que el plan de reestructuración es necesario y mejorará las perspectivas de IAG a medio plazo. Sin embargo, también podría dar lugar a nuevos conflictos laborales.

Ante este escenario, estos analistas mantienen su recomendación de comprar para la aerolínea con un precio objetivo en los 2,35 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 32,54%.

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