Aviación Digital, Sp.- Las tres grandes aerolíneas estatales chinas llegan a 2026 con un mensaje de prudencia. El encarecimiento del combustible, tras la guerra con Irán, se suma a un mercado doméstico aún sobreofertado y a unas tarifas que siguen sin dar el oxígeno esperado a sus cuentas.
Las principales aerolíneas chinas han adoptado un tono cauto sobre su perspectiva para 2026. Air China, China Eastern y China Southern consideran que el fuerte aumento del combustible de aviación, unido a la presión competitiva en el mercado interior, complica la recuperación de la rentabilidad del sector.
Un cuarto trimestre volvió a teñirse de rojo
El deterioro se hizo visible en el tramo final de 2025. Tras haber registrado beneficios en el tercer trimestre gracias al pico estival, las tres compañías regresaron a pérdidas en el cuarto trimestre: China Southern perdió 1.300 millones de yuanes, China Eastern 3.700 millones y Air China 3.640 millones, de acuerdo con Reuters.
En el balance anual, la foto fue desigual. China Southern logró un beneficio neto de 857 millones de yuanes en 2025, el primero desde 2019, tras cinco ejercicios consecutivos en pérdidas. Air China, en cambio, cerró 2025 con unas pérdidas netas de 1.770 millones de yuanes, ampliando el rojo frente a 2024. Reuters señala además que fue su sexto ejercicio anual consecutivo en negativo.
El combustible vuelve a dominar el riesgo operativo
La principal amenaza inmediata para el sector es el combustible. El precio del jet fuel se ha más que duplicado desde el inicio de la guerra con Irán, un golpe directo para un negocio en el que el carburante puede representar hasta el 38 % de los costes operativos.
Ese impacto se agrava en China por la dificultad para trasladar con rapidez el encarecimiento al billete. Según analistas el mecanismo de recargos por combustible tiende a ir con retraso y rara vez compensa por completo la subida de costes, lo que presiona los márgenes de las compañías.
Más tráfico internacional, pero sin alivio suficiente
Las tres aerolíneas sí lograron avances en tráfico internacional durante 2025. Reuters apunta que el volumen de pasajeros internacionales creció un 22,7 % en China Eastern, un 19,6 % en China Southern y un 15 % en Air China. Sin embargo, esa mejora perdió tracción en la parte final del año por una caída de los viajes a Japón tras una recomendación oficial del Gobierno chino.
En paralelo, el mercado doméstico siguió penalizado por la sobreoferta y por tarifas débiles. En el caso de Air China, Reuters añade que la compañía también sufrió la presión de la competencia interna, la debilidad de la demanda internacional y el avance del tren de alta velocidad como alternativa para parte del tráfico.
Coberturas, flota y margen de maniobra
Entre las tres grandes, China Eastern fue la única que mantenía coberturas sobre el precio del combustible, con 500.000 barriles asegurados hasta 2026, según Reuters. Ese colchón no elimina el riesgo, pero sí la diferencia frente a un sector que, en general, está mucho más expuesto a la volatilidad energética.
Al mismo tiempo, las compañías continúan incorporando el C919 de COMAC, el reactor de pasillo único del fabricante chino. Ese dato sugiere que la modernización de flota sigue en marcha, pero sin capacidad por sí sola para neutralizar la presión coyuntural del combustible y de las tarifas.
